Alt for mange...

"Alt for mange investorer deltager i en gætteleg om, hvad der går op, og hvad der går ned næste dag på børsen. Det bedste, man som investor kan gøre, er at sætte sig ind i de langsigtede tendenser og forstå, hvad det er, der vil drive markedet i de kommende år. Her i nyhedsbrevet giver jeg mit personlige bud på, hvad der kommer til at ske på finansmarkederne de kommende måneder og år, så du som langsigtet investor får inspiration til at træffe beslutninger."

Jeppe Christiansen

Få nyhedsbrevet direkte i din indbakke

Nyhedsbrevet udkommer 20 gange om året og er gratis.

Tilmeld dig her.

Tidligere nyhedsbreve

14. maj 2012 - Nyhedsbrev nr. 62
	Kan euroen overleve? Den kendte storinvestor George Soros har netop været i København for at indvi et nyt institut på Københavns Universitet, hvor der skal forskes i moderne finansiel teori. I forbindelse med sit ophold i København udtalte George Soros, at... NKT Holding - købsmulighed efter kursfald NKT Holding skuffede markedet i 1. kvartal med lavere omsætning og indtjening end forventet. Aktier blev straffet med et kursfald på 10 procent, og det giver nu en købsmulighed. For udviklingen levede op til ledelsens egne forventninger...
17. april 2012 - Nyhedsbrev nr. 61
	Global økonomi i tre hastigheder De finansielle markeder har været præget af stabilisering i årets tre første måneder. Årsagen til dette er først og fremmest, at den europæiske centralbank ECB har indført nye låneprogrammer, de såkaldte LTRO-programmer, hvor eurobankerne har... Schouw & Co. - på vej ud af Vestas skygge Mere end 50 pct. af omsætningen og indtjeningen i Schouw & Co. kommer i dag fra BioMar, og divisionen er derfor i høj grad afgørende for udviklingen i Schouw & Co. Udviklingen i BioMar har i de seneste år været positiv med fremgang i såvel...
2. april 2012 - Nyhedsbrev nr. 60
	På vej mod global økonomisk balance Den globale økonomi har de sidste 10 år været præget af to store ubalancer. I USA og Europa har finanssektoren haft en vækst, som i perioder langt har oversteget den underliggende realøkonomi. Konkurrenceevnen i Emerging markets har... Udhulingen af Kinas konkurrenceevne: et vendepunkt i en mega-trend Det har skabt en del overskrifter, at Kina i februar fik et handelsbalanceunderskud på 31,5 mia. dollar. Det er Kinas største handelsunderskud nogensinde og en 4-dobling i forhold til den hidtidige rekord på 7,8 mia. dollar fra februar 2011... Økonomisk politik virker Siden Lehman Brothers sammenbruddet i september 2008 har alle G20-lande været koncentreret om tilrettelæggelsen af den økonomiske politik. De sidste fire år har heldigvis været kendetegnet ved konstruktivt internationalt samarbejde... G4S: OL hjælper på væksten i 2012 Omsætningen og indtjeningen i 2. halvår 2011 var lidt svagere end ventet, hvilket dog primært skyldes afhændede aktiviteter samt en stor negativ valutaeffekt. Ser man bort fra det, var regnskabet næsten på linje med forventningerne med en organisk...
20. februar 2012 - Nyhedsbrev nr. 59
	USA overhaler Europa igen Det nye år har haft en stærk finansiel start. De fleste aktiemarkeder, særligt de europæiske, oplever fremgang, og den meget negative diskussion omkring statsgældskrisen og euroens problemer er afløst af en forsigtig optimisme, i hvert fald i det nordlige Europa... Der er stadig højt til loftet De globale aktiemarkeder har været præget af markant fremgang siden midten af december, men alligevel er der blandt investorerne ret udbredt skepsis over, om fremgangen er holdbar. Investorernes skepsis kan alt efter temperament tages... Carlsberg: Fortsat store udfordringer i Rusland Regnskabet for 4. kvartal 2011 var lidt bedre end ventet, men problemerne i Rusland berretiger stadig, at Carlsberg handles med rabat i forhold til andre store bryggerier...
24. januar 2012 - Nyhedsbrev nr. 58
	Europas aktiemarkeder tæt på bunden Den amerikanske storinvestor Barton Biggs har for nogle år siden beskrevet nogle af de værste aktiekriser. Han har fundet klart belæg for påstanden om, at aktiemarkedet er et avanceret termometer, som med en vis præcision måler forventningerne i... Nordeas regnskab for 4. kvartal var bedre end ventet Det skyldes først og fremmest at resultaterne i Capital Markets og Group Treasury var bedre end ventet. Den ordinære bankforretning i form af nettorente- og gebyrindtægter udviklede sig også en spids bedre end ventet, ligesom omkostningerne...
21. december 2011 - Nyhedsbrev nr. 57
	Aktiemarkederne og renten i 2012 Aktiekurserne på verdens børser bestemmes i al væsentlighed af fremtidsudsigterne. Når vi kigger ind i 2012, vil der fortsat være usikkerhed om Europas udvikling samt en stigende fokus på den ubalance, der er mellem den økonomiske vækst i... FLSmidth – aktiekursen er faldet men forretningen vokser FLSmidth blev i august måned sendt markant ned i kurs sammen med de globale aktiemarkeder og har kun rettet sig delvist efterfølgende. Dette på trods af, at regnskabet for 3. kvartal viste en høj ordreindgang og voksende...
6. december 2011 - Nyhedsbrev nr. 56
	Europas økonomi vakler Den amerikanske efterspørgsel fortsætter med at overraske positivt. Det er privatforbruget, der vokser. Det amerikanske boligmarked ligger helt stille, men har... Eurokrisen: ECB må på banen, men obligationsopkøb er ikke vejen frem Fra mange sider stilles der krav om, at ECB melder sig ind i kampen for at redde euroen og lover at købe ubegrænset op af italienske obligationer, indtil renten kommer ned... Lundbeck – for stor usikkerhed indregnet i kursen Lundbeck står foran flere patentudløb, men har en pipeline med flere interessante produkter på vej. Samtidig forventes den globale alliance med japanske Otsuku...
7. november 2011 - Nyhedsbrev nr. 55
	Verdensøkonomien og Grækenland Grækenland har igen taget alle overskrifter i finansverdenen. Gældsproblemerne fortsætter med uformindsket styrke. Inden jeg går videre med dette emne, skal et par væsentlige ting dog fremhæves... Vestas - et skridt længere væk fra 2015-målene Vestas har nedjusteret forventningerne til 2011 efter indkøringsproblemer med den nye generatorfabrik i Tyskland. Det har nødvendiggjort en udskydelse af en række projekter til 2012. Omsætningen i 2011 bliver derfor ca. 10 pct. lavere end....
17. oktober 2011 - Nyhedsbrev nr. 54
	Finansielt kaos Markederne har været præget af stemningsskift og ofte også irrationelle eller rettere kortsigtede spekulative bevægelser. På lidt længere sigt vil de fundamentale økonomiske forhold slå igennem, og mange af de seneste kursbevægelser vil derfor blive... Bang & Olufsen - en bedring i resultaterne er allerede indregnet Bang & Olufsen har fået ny CEO, som har fremlagt en ambitiøs strategiplan for selskabet, der over de næste fem år skal øge omsætningen markant, ligesom indtjeningsmarginen skal tilbage til niveauet inden finanskrisen i 2008. Som et af de....
4. oktober 2011 - Nyhedsbrev nr. 53
	Faldende vækst og stigende risiko Det er nu forventningen, at den amerikanske vækstrate, som i 2010 var på 3 pct., bliver halveret i 2011 og 2012. På samme måde forventes, at den europæiske vækstrate... Er det nu man skal sælge? -og skal det være aktier eller obligationer? Objektivt set forekommer det lige nu mindst ligeså risikabelt at sælge aktier, som at købe dem... GN Store Nord er blevet for billig ReSound er kommet igennem en turnaround og har stor succes med salget af Alera høreapparatet. Netcom fortsætter med at vinde markedsandele og forbedre...
5. september 2011 - Nyhedsbrev nr. 52
	USA er fortsat global økonomis centrum Vækstraten i Asien og emerging markets er høj, og der bliver argumenteret for, at vi inden for kort tid taber førerpositionen. Det går næppe så galt... Danske Banks resultater i bedring Da finanskrisen satte ind efteråret 2008 blev Danske Bank ramt at store nedskrivninger. Siden har tendensen været aftagende, omkostningerne er faldende, og indtægterne forventes forbedret gennem højere renter på udlån i resten af 2011. Samtidig...
15. august 2011 - Nyhedsbrev nr. 51
	Panik på aktiemarkederne På finansmarkederne har det været en varm sommer. Interessen har bevæget sig væk fra Grækenland, og fokus er nu rettet mod Italien, Spanien og senest også mod USA... Op og ned på C20 efter kursfaldene Gældskrisen i USA og Sydeuropa sendte i dagene fra 25. juli til 11. august det danske C20 aktieindex ned med 18 pct. Kurserne har dog rettet sig 3 pct. igen. Vi ser i denne artikel på, hvordan kursfaldene har ramt de forskellige sektorer og C20 aktier...
27. juni 2011 - Nyhedsbrev nr. 50
	Har Europa og USA en fremtid? Det meste af verden har nu i 20 år været præget af den økonomiske globalisering som har fundet sted i perioden siden murens fald i 1989 og Kinas åbning mod vesten. Det har givet anledning til en markant ændring i det globale udbud af arbejdskraft... Hvor galt står det til med gældsætningen i Sydeuropa? Med Grækenland i spidsen har en række lande gældsat sig langt ud over, hvad der er forsvarligt. Det vil på et tidspunkt i nær fremtid give en ny finansiel krise, som kommer til at kunne mærkes i det meste af Europa... Opdatering på lagercyklen: ”Kina viste vejen” Nyhedsbrevet advarede i marts om, at vi stod overfor en periode med en markant skuffende udvikling i PMI. Den mellemliggende periode har i høj grad levet op til advarslerne, og meget tyder på, at situationen stadig har potentiale til at overraske... Usikkerhed om Pandora giver købsmulighed Pandora aktien er siden februar mere end halveret i kurs som følge af kraftige prisstigninger på guld og sølv. Markedet frygter, at prisstigningerne ikke kan overvæltes i salgspriserne, og dermed vil lægge pres på marginen....
7. juni 2011 - Nyhedsbrev nr. 49
	Global økonomi bliver snart ramt af Sydeuropas gældskrise Vi nærmer os det tidspunkt, hvor et egentligt sammenbrud vil ramme flere sydeuropæiske økonomier. Det kan blive voldsomt og give økonomiske rystelser i det meste af Europa. Inden jeg vil uddybe dette, kan der være grund til i korthed at... NKT styrker positionen med historiens største ordre NKT Flexibles har indgået en rammeaftale med det brasilianske olieselskab Petrobras om levering af fleksible rør til udvinding af olie på store havdybder. Aftalen har en værdi af 9,7 mia. kr. ved fuld udnyttelse og er den største ordre nogensinde til NKT-koncernen...
18. maj 2011 - Nyhedsbrev nr. 48
	Global vækst men stigende risiko Den globale valutafond IMF har netop udsendt sin halvårlige rapport om tilstanden i global økonomi. Det generelle indtryk er, at der igen er kommet stabilitet og pæn... Advarselssignal til aktiemarkedet Råvarepriser er interessante som økonomisk indikator, blandt andet fordi de afspejler en kombination af spekulative kræfter og underliggende fundamentale kræfter i... TDC's køb af Onfone TDC har netop købt mobilselskabet Onfone, men vi vurderer, at købet ikke ændrer det store og at konkurrencen på telemarkedet fortsat vil være hård. Vi mener, at TDC er...
2. maj 2011 - Nyhedsbrev nr. 47
	På vej mod urolige finansmarkeder En række mindre gode nyheder vil ramme finansmarkederne de næste 3 måneder. Lad os tage dem en for en. Europa i to hastigheder Europa har kun har én økonomisk supermagt, nemlig Tyskland. Desværre har Europa også en række meget svage økonomier. Ligeså meget den tyske konkurrenceevne er styrket, lige så meget er den sydeuropæiske konkurrenceevne svækket. De gennemførte hjælpepakker fra IMF og EU har i realiteten ikke ændret på dette.
29. marts 2011 - Nyhedsbrev nr. 46
	Japansk økonomi rummer potentiale Den japanske økonomi set under et har en finansiel stærk position. Udfordringen i Japan er først og fremmest knyttet til det forhold, at befolkningsvæksten er gået i stå, og at man har valgt at fastholde en meget lav skat, på trods af at statens udgifter er... Kina viser vejen De såkaldte ”Purchasing Managers Index” (PMI) har efterhånden opnået en position som den toneangivende indikator. I januar-februar har PMI vist en divergerende udvikling med yderligere acceleration i USA, Europa og Japan og aftagende vækst i Kina...
15. marts 2011 - Nyhedsbrev nr. 45
	USA's økonomi i klar fremgang De seneste uger har været præget af uro på verdens oliemarkeder forårsaget af den spændte situation i hele Mellemøsten. Olieprisen er steget næsten 20 pct. inden for kort tid, og det har givet en vis uro blandt verdens investorer. Historisk har olieprisen i tidligere perioder skabt recession og krise. Denne gang er det nok anderledes og olieprisstigningerne er formentlig af mere kortsigtet natur, da der er balance mellem udbud og efterspørgsel på oliemarkedet, hvis vi ser bort fra de seneste...
21. februar 2011 - Nyhedsbrev nr. 44
	Global vækst og inflationstrusler? Kineserne har med stor effektivitet brugt finanspolitik og pengepolitik til at sætte fart i den kinesiske vækst i perioden efter finanskrisen. Kina blev kun i mindre grad ramt af finanskrisen. Den kinesiske vækst ”bundede” på et niveau omkring 5-6 pct. p.a., da... DSV ligner et godt langsigtet køb Vi har sagt det før og gentager det gerne: Den aktiv-lette forretningsmodel kombineret med et benhårdt bundlinjefokus hos ledelse og medarbejdere samt uovertrufne evner til at integrere og effektivisere tilkøbte selskaber skaber solide langsigtede vækst...
11. februar 2011 - Nyhedsbrev nr. 43
	Fremtidens vækstlande Lige under BRIK-landene ligger en gruppe af emerging markets-lande, som ofte glemmes, men som i disse år præges af fremgang og dynamik. I figuren er vist aktiemarkedernes udvikling i de tre lande de sidste 10 år. Det bemærkes, at særligt... Here We Go Again Udsving i amerikanske forbrugeres lyst til at bruge penge er generelt den vigtigste enkeltstående årsag til stemningsskift på de globale finansmarkeder. Til gengæld er den interne dynamik i de kræfter, der driver disse udsving, generelt overset - i hvert fald...
11. januar 2011 - Nyhedsbrev nr. 42
	2011 bliver et godt aktieår Meget tyder på, at aktier bliver at foretrække fremfor obligationer i 2011. Den amerikanske økonomi vil formodentlig vokse med 2,5 pct. i 2011, og sammen med de lave renteniveauer og væksten i Asien vil det betyde, at udbytterne fra aktier... SAS bliver opkøbt. Engang Rygterne om et snarligt bud på SAS er endnu engang bragt til torvs, og det har givet SAS-aktien et kursløft ca. 20 pct. Men skal SAS prisfastsættes som opkøbsemne eller som fortsættende virksomhed?
20. december 2010 - Nyhedsbrev nr. 41
	Investeringer og risici 2010 blev investeringsmæssigt et godt år. I modsætning til, hvad mange frygtede, undgik verdensøkonomien et såkaldt ”double dip”, og de fleste lande har faktisk haft en ganske stabil økonomisk udvikling. Undtagelserne er Grækenland og Irland... Sydeuropas gæld får "Kontra" aktiver til at stige I LD Invest har vi samlet en række af de aktiver, der normalt klarer sig godt under kriser, i investeringsforeningen LD Invest Kontra. Afdelingen kan derfor i sig selv ses som en slags mål for den aktuelle uro eller nervøsitet på markederne...
29. november 2010 - Nyhedsbrev nr. 40
	Europa i lavvækst – Euroen i krise Den globale økonomi er igen i et fornuftigt vækstforløb. I modsætning til før finanskrisen er der meget stor forskel mellem de forskellige lande. Et godt indtryk af den globale industrikonjunktur får man ved at analysere prisudviklingen på råvarer og metaller, der er steget kraftigt. Til gengæld ser det sløjt ud i Sydeuropa og ikke mindst i Irland. Vi har på det seneste været igennem en veritabel krise på markedet for irske statsobligationer og de såkaldte rentespænd for statsobligationer i Irland er steget til næsten...
9. november 2010 - Nyhedsbrev nr. 39
	Ny stor pengepolitisk lempelse i USA Vækstraten i USA har været oppe omkring 4 pct., men er nu faldet tilbage til niveauet 2 pct. Den fjerde fase i den amerikanske økonomiske politik indledes nu med en ny... Quantitative easing: hvordan virker det? – og hvor længe? Den amerikanske Federal Reserve Bank (Fed) har besluttet at tage hul på en ny omgang såkaldt ”quantitative easing” (QE), hvor man over de kommende 8 måneder... Forsikringsaktier i modvind – 2011 tegner lysere Aktiekursen for både Tryg og Topdanmark er faldet i år, mens det øvrige aktiemarked er steget. De øvrige europæiske forsikringsselskaber halter også efter det generelle...
20. oktober 2010 - Nyhedsbrev nr. 38
	Hvor længe kan det asiatiske økonomiske eventyr fortsætte? Efter et lille dyk i vækstraterne henover sommeren er den kinesiske økonomi igen tilbage med vækstrater omkring 8-9 procent. I resten af Asien vokser landene ikke... FLSmidth har ikke fulgt råvarepriserne op. Endnu. Priserne på en lang række basismetaller som kobber, zink og aluminium ligger på eller tæt på rekordniveauer set i et historisk perspektiv. Det har naturligt skabt stor... Kina overhaler Japans BNP Inden for den sidste måned er der indtruffet to finansielle begivenheder, som det er værd at hæfte sig ved. I september måned overhalede kinesisk økonomi den...
29. september 2010 - Nyhedsbrev nr. 37
	”The new normal” Global økonomi bevæger sig i retning af det, den kendte investor Bill Gross kalder ”the new normal”. Vi er på vej mod et vækstniveau, som ligger lidt lavere, end... Er USA det næste Japan? Her hvor Japans ”tabte årti” efterhånden er blevet til to, er der åbenlyse paralleller mellem den aktuelle situation i USA, og den situation Japan har befundet sig i siden... Jyske Bank har været hurtige til at nedskrive Jyske Bank aktien har siden finanskrisens start været en af de dårligste investeringer blandt gruppen af store banker i Danmark. Banken har gentagne gange skuffet med...
6. september 2010 - Nyhedsbrev nr. 36
	Hvor langt falder renten? Der blev i årene 2006-2008 investeret så kraftigt, at der nu er rigelig kapital, rigelig arbejdskraft og rigelig kapacitet. Derfor oplever vi en stadig faldende inflation. Rockwool rykker På trods af udsigt til moderat aktivitet i byggeriet har Rockwool solide vækstmuligheder. Renovering udgør omkring 60 procent af Rockwools omsætning... Tysk økonomi boomer Global økonomi er igen blevet præget af bekymring. En række analytikere er bekymrede for et såkaldt ”double dip”. Man glemmer dog, at der også er enkelte gode nyheder...
5. juli 2010 - Nyhedsbrev nr. 35
	Global konkurrence Aktiekurser og rentesatser bliver meget ofte brugt som målestok for den aktuelle helbredstilstand i et land. Senest har vi set, at Sydeuropa har været igennem en hård periode med stærkt faldende aktiekurser og tilsvarende stigende renter. Man kan dog også måle kvaliteten i globale virksomheder ved at vurdere udviklingen i en række nøgletal over en lidt længere periode. For nyligt har der i internationale tidsskrifter været bragt et par interessante analyser...
14. juni 2010 - Nyhedsbrev nr. 34
	Er verdensøkonomien på vej mod double dip? De finansielle markeder er igen præget af en betydelig usikkerhed. For 12 dage siden kom der nye tal fra kinesisk økonomi, som viste, at vækstraten de sidste... Markedet har altid ret Finansmarkederne har fuld opmærksomhed på den problematiske udvikling i statsgælden i en række lande, men det ville være usædvanligt, hvis markedet... Undervurderet Rockwool får gavn af nye EU-regler Lave indtjeningsforventninger er afspejlet i den aktuelle kurs, aktiviteten i den private byggesektor viser en relativ stærk vækst og vedvarende fokus på øget isolering...
25. maj 2010 - Nyhedsbrev nr. 33
	Turbulens og fremgang Der er ingen tvivl om, at det for Europa har stor betydning, og at det er vigtigt, at der gribes hurtigt ind med solid opbakning, hvilket også er sket ved etableringen af en EU/IMF-stabiliseringsfond på i alt 750 mia. euro, som blev hastebesluttet... Maersk Line giver håb om stigende indtjening i A.P. Møller – Mærsk Maersk Line udgør ca. 50 pct. af den samlede koncerns omsætning og er den mest markante indtjeningsmæssige svingfaktor for gruppen. Derfor er det afgørende for investorernes tillid til A.P. Møller – Mærsks fremtidige indtjeningsmuligheder...
4. maj 2010 - Nyhedsbrev nr. 32
	Sydeuropa i krise Den globale økonomi kan bedst analyseres og forstås ved at skelne mellem den langsigtede strukturelle udvikling og den kortsigtede konjunkturbestemte udvikling. Selvom konjunkturerne er gunstige, kan vi om få år stå med udfordringer igen..... Konjunkturudsigter for 2010 I nyhedsbrevet fra november 2009 gennemgik vi vores forventninger om en global konjunkturopgang i 2010 drevet af solid økonomisk vækst i USA. Nu tyder det på yderligere fart på væksten i 2010......
20. april 2010 - Nyhedsbrev nr. 31
	Global økonomi er nu for alvor i gang med et opsving Den amerikanske detailomsætning er nået op på syv pct. i vækstrate i marts. Fremgangen findes inden for alle forbrugsartikler. Årsagen er den "globale supply chain"........ Ulykkerne regner fortsat ned over SAS Ulykkerne regner ned over SAS – i denne omgang i form af islandsk aske. Vores fortsatte negative holdning til SAS-aktien skyldes dog primært, at vi er bekymrede for lavprisselskabernes indtrængen på SAS’ kerneruter......
30. marts 2010 - Nyhedsbrev nr. 30
	Global økonomi på vej frem Udviklingen i global økonomisk vækst er for tiden overraskende stærk. Meget tyder på, at global økonomi i 2010 vil vokse knap 4 %. De seneste månedlige tal for global vækst opgjort af det store amerikanske finanshus Bridgewater viser et vækstniveau.... Kina er det nye Japan Japan fremstår på baggrund af de seneste 20 års udvikling som en økonomi, hvor en uhensigtsmæssig høj opsparing har efterladt de økonomisk-politiske myndigheder i et ubehageligt dilemma, med handlefriheden beskåret til at finde det mindst uacceptable.....
9. marts 2010 - Nyhedsbrev nr. 29
	Global økonomi består af 3 kraftcentre USA er den økonomiske stormagt. Europa og Asien har voksende betydning og hver især nogenlunde samme økonomiske størrelse som amerikansk økonomi. Der er derfor grund til at bruge lidt tid på at forstå de økonomiske udfordringer.... FLSmidth: Stærk Minerals-division vil understøtte aktiekursen Selvom FLSmidth aktien er steget mere end 100% de seneste 12 måneder er det efter vores opfattelse ikke en hindring for yderligere kursstigninger. Vi forventer at aktiemarkedet vil blive positivt overrasket over såvel ordreindgang i Minerals.....
25. februar 2010 - Nyhedsbrev nr. 28
	Globale ubalancer i valutakurserne Når man i 1945 blev enige om, at et Bretton Woods-samarbejde, så var det, fordi man havde oplevet, den økonomiske og finansielle krise i 30’erne. Parallellen til i dag er, at vi efter at have oplevet finanskrisen og banksystemets sammenbrud, har et problem, der næsten er af samme karakter. Vi kan ikke få gang i en balanceret global vækst på lang sigt, med mindre vi får en mere balanceret valutarisk udvikling mellem USA, Europa og Asien...
16. februar 2010 - Nyhedsbrev nr. 27
	USA på vej op – Sydeuropa på vej ned Inden for de sidste tre uger er det blevet stadig mere klart, at amerikansk økonomi er i en ny vækstfase. Der er netop offentliggjort BNP-tal for 4. kvartal sidste år, der.... …nothing to fear but fear itself Siden bunden i marts 2009 er aktiekurserne steget langt mere, end udviklingen i virksomhedernes indtjening kan begrunde. Det har skabt frygt for en ny boble... DSV: Pres på kursen de kommende måneder trods langsigtet potentiale DSV er et af de hurtigst voksende og mest succesfulde europæiske transportselskaber. Vi er begejstrede for den aktiv-lette forretningsmodel. Kombineret med et benhårdt...
26. januar 2010 - Nyhedsbrev nr. 26
	Global økonomi på vej frem Det nye år er begyndt ganske godt. I mandags udtalte direktøren for IMF, at man vil revidere vækstskønnene for 2010, idet den økonomiske fremgang er noget stærkere end forventet for et par måneder siden. I den sammenhæng skal bemærkes, at IMF... A.P. Møller – Mærsk kan se lyset… A.P. Møller – Mærsk-aktien har med en kursfremgang på 20 procent fået en forrygende start på 2010. Stigende vækstindikatorer for verdensøkonomien, fremgang i containerfragtraterne og øget tiltro til en håndterbar kapacitetstilgang i....
5. januar 2010 - Nyhedsbrev nr. 25
	Finansmarkederne 2010 På det netop afholdte klimatopmøde konstaterede vi, at USA med præsident Obama i spidsen sammen med Kinas præsident Hu Jintao var centrum for alles opmærksomhed. Sådan forholder det sig også på den økonomiske og finansielle scene i 2010... Betydeligt potentiale for kursstigninger Aktiekursernes fair value bestemmes grundlæggende af virksomhedernes fremtidige afkast og investorernes alternative investeringsmuligheder. Indtjeningsudviklingen i amerikanske virksomheder...
15. december 2009 - Nyhedsbrev nr. 24
	Statsgælden vokser Efteråret har været kendetegnet ved fortsat stabilisering af global økonomi. Vi er igen på vej mod positive vækstrater i næsten alle væsentlige industrilande. Dette dækker over en fremgang, som i sin natur adskiller sig noget fra højkonjunkturen før finanskrisen... Stigende forsikringspræmier lover godt for bundlinjen De danske forsikringsselskaber har varslet præmieforhøjelser på 5-15 %. Vi forventer, at en stor del af præmiestigningerne vil blive effektueret. Det understøtter indtjeningsudsigterne for bl.a. TrygVesta og Topdanmark...
24. november 2009 - Nyhedsbrev nr. 23
	Global økonomi har passeret bunden Den amerikanske præsident Barack Obama har netop afsluttet en længere rejse til Asien, hvor særligt mødet med den kinesiske præsident var vigtigt. I forbindelse med Obamas rejse har præsidenten udsendt to klare signaler... Konjunkturudsigterne for 2010 Amerikansk økonomi er stadig krumtappen i den globale konjunktur, og LD Invests forecast for USA er netop blevet opdateret. Vi forventer nu solid konjunkturfremgang fra 2. kvt. 2010, hvor vi hidtil har forventet at opsvinget ville starte et kvartal senere...
2. november 2009 - Nyhedsbrev nr. 22
	Hvad fortæller den stigende guldpris os, og hvorfor stiger de kinesiske aktier så hurtigt? Vi har de sidste år været vidne til, at guldprisen er steget fra et niveau omkring 300 USD pr. ounce for 6 år siden til det nuværende niveau på over 1.000 USD pr. ounce. Det kinesiske aktiemarked har også udviklet sig positivt på det seneste. Kinas aktier begyndte deres kursfald, før finanskrisen satte ind, til gengæld er de stort set ikke faldet under finanskrisen. Hvad fortæller de to observationer os?
19. oktober 2009 - Nyhedsbrev nr. 21
	De tre store økonomiske udfordringer I perioden fra anden verdenskrig og helt frem til murens fald i 1989 var global økonomi domineret af to store ”kriser”. Dels den kolde krig, som gav anledning til enorme udgifter i form af militær oprustning; og dels oliekrisen og råvareprisstigningerne, som gav en inflationær udvikling, der var svær at håndtere inden for den økonomiske politiks daværende rammer. Efter 1990 er vi kommet ind i en mere global verden. Vi er ikke sluppet for kriser og udfordringer, måske snarere tværtimod. Vi står overfor 3 store udfordringer.
12. oktober 2009 - Nyhedsbrev nr. 20
	På vej mod finansiel stabilitet En af verdens største investorer - Pimco - har Mohamed El-Erian som adm. direktør. Til Business Week har han sagt, at han sidste år ved denne tid bad sin kone om at... Fremgangen tæt på toppen ISM-indekset for september, der blev offentliggjort i starten af oktober, indikerer, at lagerkorrektionen nu er ved at være overstået, og det har konsekvenser for... Aktiemarkedet tror på SAS – vi er lunkne Trods stigende konkurrence skal SAS mere end fordoble sin EBIT-margin i 2011 for at indfri forventningerne. Selskabets eget mål er mere end en tredobling...
14. september 2009 - Nyhedsbrev nr. 19
	Status på finanskrisen et år efter Lehmans krak For et år siden stod det klart, at en af verdens største investeringsbanker Lehman Brothers i New York ville gå konkurs. Ingen, end ikke den amerikanske centralbank var villig til at spænde et sikkerhedsnet ud under Lehman Brothers, der via gældsætning... Nye regulativer vil mindske egenkapitalforretningen i bankerne Den økonomiske krise har gjort det klart, at banksektoren ikke har opbygget tilstrækkelige reserver i de fede år til at modstå tab i disse magre år. Det har allerede medført spekulationer om øget regulering af banksektoren...
1. september 2009 - Nyhedsbrev nr. 18
	Krisens vindere og tabere Finanskrisen og den økonomiske krise skifter karakter. Enkelte lande synes godt på vej ud af krisen, ligesom der også er sektorer, der slet ikke har mærket krisen i nævneværdigt omfang...... Value-aktier klarer sig bedre end vækstaktier på den lange bane Value- og vækstaktier: Hvad er det egentlig for noget? Value-selskaber er virksomheder, som handles relativt billigt, fordi markederne vurderer, at deres vækstpotentiale ikke er så stort, medens vækstaktier er relavtivt dyre, fordi hovedparten af disse selskaber.....
25. august 2009 - Nyhedsbrev nr. 17
	Den omvendte verden Finanskrisen, som kulminerede i september 2008, har givet anledning til en global økonomisk krise. Hvis man skal vurdere forløbet, et år efter krisen startede, er der en række forhold, som peger i positiv retning, men også skyer i horisonten..... ULV'en kommer Økonomer skelner ofte mellem U- og V-formede recessioner, dvs. om en recession er henholdsvis lang- eller kortvarig. Gennem det seneste 3/4 år har der imidlertid været mere end normal forvirring om, hvad det igangværende tilbageslag egentlig er.....
11. august 2009 - Nyhedsbrev nr. 16
	Positive finansmarkeder Stemningen i aktie- og obligationsmarkedet er de sidste to måneder blevet ganske positiv. Som en af de mest kendte økonomer inden for økonomisk historisk forskning Charles Kindleberger skrev, så er vi nu inde i en periode, hvor ”There is nothing..... BoConcept står over for store udfordringer Møbelfranchisekæden BoConcept står fortsat over for store udfordringer som følge af et lavt antal bolighandler og faldende omsætningsvækst i selskabets 250 butikker verden over. Risikoen i aktien er for høj til, at vi kan anbefale at købe BoConcept-aktien.....
20. juli 2009 - Nyhedsbrev nr. 15
	Vil de store krisepakker skabe inflation? Der er ingen grund til at tro, at de mange krisepakker finansieret med statslig gældsætning kommer til at skabe inflation. Til gengæld vil underskuddene kræve stigende skatter i fremtiden og derved skubbe til det store økonomiske problem , der består i, at den demografiske udvikling i Vesteuropa og USA i forvejen skaber meget store offentlige underskud.
29. juni 2009 - Nyhedsbrev nr. 14
	Global økonomi på vej ud af krisen? For få dage siden nedjusterede verdensbanken deres globale vækstskøn for 2009 til -3 %. Det betyder, at vi i år får den laveste globale vækst siden anden verdenskrig. At problemerne er svært håndterbare illustreres også ved det forhold, at... A.P. Møller - Mærsk: Køb olieforretningen og få rederiet gratis Stigende kapacitet og faldende fragtmængder har presset fragtraterne i bund for containeraktiviteterne. Samtidig luner de stigende oliepriser i Mærsk Olie og Gas. Vores beregninger tyder på, at man som langsigtet investor kan...
16. juni 2009 - Nyhedsbrev nr. 13
	Lyspunkter i en krisetid G20-mødet i London har vist, at de vigtigste landes regeringsledere søger konstruktivt samarbejde om at løse de økonomiske problemer. Angiveligt på forslag fra USA har... Deflation - ikke inflation - er den reelle trussel Markederne er i vildrede. Er inflation eller deflation den største trussel? En lejr fokuserer på konjunkturudviklingen og fremhæver, at den dybe recession medfører... FLSmidth er en attraktiv langsigtet investering Vi anser FLSmidth som en attraktiv langsigtet investering. Den succesfulde restrukturering mindsker projektrisikoen i FLSmidth. Selv med råvarepriser...
18. maj 2009 - Nyhedsbrev nr. 12
	Finansiel stress på retur Den 8. maj offentliggjorde man resultatet af den stresstest, man har bedt de 19 største amerikanske banker om at gennemføre. Resultatet af stresstesten blev... Optimismen har bund i realiteterne - endnu Helt som forventet, er markedsstemningen blevet markant mere positiv, og det er nærliggende at stille spørgsmålet om optimismen nu er ved at overhale realiteterne... Køb Danske Bank De danske banker har de seneste uger leveret regnskaber præget af store nedskrivninger, en stabil rentemarginal og høje handelsindtægter. Aktiemarkedets...
27. april 2009 - Nyhedsbrev nr. 11
	Aktiestigningerne er et bear market rally Udviklingen de sidste 6 måneder er et godt eksempel på, hvor effektivt markeds-mekanismerne virker. Efter en 4-årig periode med global vækst drevet af en... Bankernes kvartalsregnskaber vil vise bedring Bankregnskaberne for 1. kvartal står for døren. Vi forventer, at nedskrivningsniveauet vil være klart mindre end i 4. kvartal og at stigende rentemarginal og handelsindtjening vil understøtte driftsindtjeningen...
17. april 2009 - Nyhedsbrev nr. 10
	Lyspunkter i en krisetid G20-mødet i London har vist, at de vigtigste landes regeringsledere søger konstruktivt samarbejde om at løse de økonomiske problemer. Angiveligt på forslag fra USA har... Deflation - ikke inflation - er den reelle trussel Markederne er i vildrede. Er inflation eller deflation den største trussel? En lejr fokuserer på konjunkturudviklingen og fremhæver, at den dybe recession medfører... FLSmidth er en attraktiv langsigtet investering Vi anser FLSmidth som en attraktiv langsigtet investering. Den succesfulde restrukturering mindsker projektrisikoen i FLSmidth. Selv med råvarepriser...
19. marts 2009 - Nyhedsbrev nr. 9
	Krisen ændrer karakter Finanskrisen er for 80 procents-vedkommende overstået, og vi kan se frem til en vis stabilisering i bankmarkedet. Den økonomiske krise i Østeuropa er stor, men... Sortsynet tager overhånd LD INVEST’s forventninger til global økonomisk vækst har gennem mere end 2 år ligget markant under markeds konsensus. Det veritable kollaps i den globale... A.P. Møller – Mærsk er et godt køb for den langsigtede investor A.P. Møller – Mærsk er udsat for meget vanskelige markedsbetingelser, hvilket har presset aktiekursen. For den langsigtede investor er det nuværende...
24. februar 2009 - Nyhedsbrev nr. 8
	Hvordan løser man økonomiske kriser? Det er meget vigtigt i forståelsen af den nuværende situation, at man skelner mellem finanskrisen og den økonomiske krise. Den finansielle krise... Reducer i sikringskoncernen G4S G4S nyder godt af øget fokus på sikkerhedsydelser i form af bl.a. vagtsystemer, bevogtning og pengetransport samtidig med, at selskabet har gennemført en effektiv integration af Group 4 og Securicor med stigende indtjeningsmarginer til følge. Alligevel er vores første anbefaling reducer...
5. februar 2009 - Nyhedsbrev nr. 7
	Ingen inflation og fortsat lave renter I starten af 2009 spores der nu klare tegn på forbedring af den finansielle situation. Det vil ikke hindre en barsk recession, men det vil forhåbentlig gøre, at den... Når aktier er billige, forbliver de normalt billige i flere år Bedømt ud fra den historiske norm, forekommer aktier nu at være særdeles lavt prissat, og der er således et betydeligt potentiale for kursstigninger. Den historiske... Bankpakke II Den længe ventede ”bankpakke II” er blevet offentliggjort. Set med aktionærøjne er det vores vurdering, at indholdet skal tolkes positivt. Der har været frygtet statsligt...
17. december 2008 - Nyhedsbrev nr. 6
	Europa rammes af japansk krise Hvis man kigger på Europa, er situationen alvorlig og desværre under forværring. Vi kan nu konstatere, at Nordvesteuropa, nærmere bestemt Tyskland og landene omkring, ligner... Fed's kur uden bivirkninger Når staten er på vej mod en gældsfælde og Fed ”lader seddelpressen rulle”, kan det så andet end føre til høj inflation og faldende dollarkurs? Selvom IC Companys er faldet 80%, er det ikke en billig aktie Vores indikator for forbrugernes købelyst, der består af udsagn fra tøjforhandlere i alle de lande, hvor IC Companys er repræsenteret, har siden foråret...
18. november 2008 - Nyhedsbrev nr. 5
	Den tålmodige investor vågner op Finansmarkederne har de sidste 14 dage været præget af det amerikanske valg. Det er ikke uden betydning, hvem der de kommende år lægger linjen for amerikansk økonomi. Man kan håbe, at nogen af præsident Obamas... ECB bør drage konsekvensen af en fejlslagen politik Efter sidste uges offentliggørelse af 3. kvartals tal, står det nu klart at euroområdet har været i recession siden foråret, med fald i BNP på 0,2% i både 2. og 3. kvartal. Dermed kan det også konstateres, at ECB har fastholdt en restriktiv pengepolitik usædvanligt …
4. november 2008 - Nyhedsbrev nr. 4
	Hvornår holder det op? De sidste 2 måneder har indeholdt lige så mange finansielle rystelser, som der normalt indtræffer inden for en periode på 10 år eller mere. Vi har været tæt på et... Recessionen er begyndt De seneste konjunkturindikatorer efterlader kun ringe tvivl om, at en global recession nu er begyndt. Vi ser lidt nærmere på indikatorer for USA og Europa, men… Billige aktier og value traps I tider med kraftige aktiekursfald bliver der ofte talt om, at aktierne er ”blevet billige”. I den forbindelse er det dog væsentligt at undgå såkaldte value traps. Value traps er...
7. oktober 2008 - Nyhedsbrev nr. 3
	Finanskrisens mange ansigter Omfanget af den finansielle sektors problemer har overrasket næsten alle. Efter min opfattelse tyder den seneste udvikling på, at finanskrisen... USA's vækststrategi har overskredet sidste salgsdag For at forstå baggrunden for den aktuelle krise, må man tage udgangspunkt i et strukturelt skift i amerikansk økonomi i første halvdel af 1990'erne… Når forventningerne til næste års indtjening begynder at falde, kommer de gode købsmuligheder Investorguruen Warren Buffett skrev i Berkshire Hathaways årsberetning for 2002, at han anså finansielle derivater som ”tidsindstillede bomber...
16. september 2008 - Nyhedsbrev nr. 2
	Finanskrisen er ikke overstået endnu Amerikanerne er i fuld gang med den finansielle op-rydning. I sidste weekend greb man til nationalisering af de to største kreditforeninger i USA... Tvivlsomt grundlag for ECB's restriktive pengepolitik Chefen for den Europæiske Centralbank, Jean-Claude Trichet, fremhæver gerne at ECB ”kun har én nål i sit kompas” – at ECB kun har én målsætning... Når forbrugertilliden vender stiger aktierne Den amerikanske forbrugertillid ligger tæt på det laveste niveau siden 1992. Historisk set har forbrugertilliden nået sit lavpunkt omkring...
4. september 2008 - Nyhedsbrev nr. 1
	Store udfordringer for Europa Det vil tage Europa længere tid at genvinde pusten efter kreditkrisen end det gør for USA... Dollaren stiger, men hvor meget? De kommende 6 mdr. forventer vi en gradvis styrkelse af USD mod kurs 530. Idag er kursen omkring 505. Om et år kan en dollar koste 6 kroner... Pas på for mange aktier I en balanceret portefølje anbefaler vi en aktieandel på 40%. Det afspejler en forholdsvis defensiv investeringsstrategi...